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2005年市场展望——金鸡报晓
古亦通 2004/12/21
今年春节后我们极力“希望”股指在1600-1649之间展开所谓的2浪调整，因为纯技术上突破1649将不妙，突破1748则大大的不妙。当时“最不愿意见到”的是在1748-1900之间构筑阶段性头部，因为在该区间见顶形态和波浪会形成共振——可能构成X浪甚至B浪的终点（可查看2-3月份
俱乐部邮件）。类似的文字性描述在2-3月份邮件中出现过很多次，但由于一方面是懒惰，另一方面是防止抄袭者不劳而获，更重要的一方面是由于02年开始期待的“大牛市”铭刻在心，所以偏悲观的可能性在邮件中一直是做恐吓性的玩笑轻描淡写带过，始终没有一本正经的讨论过，也没有给出次选可能性的图形。这应该是04年的最大憾事（如果能事先给出明确的次选图形，相信部分有一定能力的朋友是可以及时察觉的）。
即将成为历史的04年果然不幸是一个上闯下跳的猴市。展望05，“金鸡报晓”来形容即将来临的鸡年也许将是比较恰当的。今天我们花一定的篇幅来讨论一下中国股市中长期尤其是05年的去向。
首先，作为浪形核定的一个重要环节，1311-1649-1307-1783为同一级别的浪形已经勿庸质疑，其最主要的特征是由同一板块（蓝筹股）来带动。1259击穿后，这一组大级别反弹浪虽然和教科书中垃圾股带动假牛市有较大出入（这也是上半年主观性排除X或B的一个重要诱因），但也已无可辩驳的被确诊为X或者是B，大多数所谓的蓝筹股被打回原形甚至击穿1311的低点可以作为重要的旁证。从时间分析，2245-1311运行19个月，1311-1783运行15个月，因而1783开始运行的不论是C还是第二组ABC，时间都不会相差太过悬殊，取平均值17个月的话指向明年10月份。空间上，“5.19”起点1047将是一个极其重要的参考点位，理论上，这将是针对325-2245上涨修正的终结点位。
其次，1783-1259的暴跌过程中，由于最低点低于1261，因而这一组气势汹汹的暴跌属3浪结构的可能性大于5浪，这显然能给后势相当的启示。
最后，1339-1311-1259联线有效破位（现在看来可能性已经相当大）后，在波浪上并没什么大不了，但在形态上的压力是显而易见的，对这种压力短期内有效化解的比较可靠的后续走势便是消耗性的下降契型（形态学的下降契型或波浪意义上的下降契型均可）。综观历史，325大底、“5.19”起点乃至日经指数去年的低点（性质待定，但料几年之内难破）都是以下降契型态势出现。
在上述总体思路下大致框架如下：
第一（见下图）、1783为X，今年4月份开始运行第二组ABC，其中1783-1259为A，1259-1496为B，1496开始运行C，以下降契型态势出现，幅度会比A小，但时间可能会比A长，软件模拟显示见底时间约05年8-9月份。05年前两个季度是郁闷的震荡盘跌，第三季度否极泰来，全年呈探底反转的“V”型态势并由此展开5年以上的大牛市；
第二（见下图）、1783为B，今年4月份开始运行所谓的“大C”浪，其中1783-1259为C1，1259-1496为C2a，1496以来的下跌为C2b，05年初的C2c将会触摸或突破1496结束C2。整个C同样是一种下降契型结构。软件模拟显示见底时间约06春季，同样将展开5年以上的大牛市；
第三（见下图）、这张图形今年6月底曾经在邮件中公布，但当时被我们认为“不可能”。如果说前面两种走势是针对325-2245的调整的话，那么这种走势是有史以来最大级别的调整，真正的理论终点上半年在邮件中曾开玩笑的提到过，这里不便再提。并且，结合形态，明年产生的最低点（不管是900点还是700点）很可能不是熊市的最终落脚点，虽然06-07市场依然乐观（指数涨幅应在50%甚至100%以上，绝对价位会触摸或突破1783，将会类似纳斯达克的态势），但很可能只是一个大级别的X甚至B，多年后还将再次回试或大幅度击穿明年产生的最低点。如果是这样，以明年的最低点（不管是900点还是700点）作为测算的起点，等到熊市真正终结时，市场将新增白骨无数（原因很简单，06-07年会出现很象反转的反弹，而熊市中使人暴亏的不是反复暴跌，而是反复反弹，级别越大灾难也就越重）。但由于1783-1259并不能完全确定为5浪推动，同时结合“国情”（这是今年犯重大错误的主要原因之一），我们认为只能视为有备无患的末选。
作为验证，等图形初步成型之后辨别并不困难。比较离谱的但纯理论上无懈可击的走势脑海里还有几种，不再一一列举。在留市观察的2005，老古将会甩掉先入为主的主观性假设，根据实际走势实时监控并修正。从基本面分析，管理层试图另辟溪径解决全流通问题，实际上是在搬除近几年来一直压在投资者胸口的一块巨石，券商机构的大面积亏损乃至破产、投资者严重的绝望和悲愤预示黎明的来临已为时不远。而05年中，一旦第一或第二张图形雏形出现，就说明大规模的乘凉盛世即将来临。
对于操作来说，养精蓄锐耐心等待下半年重仓良机将是比较好的策略。对于年初有可能出现的强劲反弹（尤其是突破1496）应保持一定的清醒。
祝每一位朋友好运！
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